厝火积薪
1、厝火积薪火
(1)、复盘年初以来白酒涨跌，结构分化明显。对应2021年初以来，市场风格经历从买确定性到杀估值、估值修复再到买成长性与业绩弹性的阶段变化。年前在爆款基金发行带来的增量资金逻辑下，叠加海内外经济修复共振推升分子端盈利增长预期，市场延续此前抱团风格，一线白酒龙头持续上涨，二线白酒龙头表现平庸，其他白酒股则相对下跌。农历年后，央行流动性收紧预期压制高估值蓝筹股分母端逻辑，杀估值行情下此前收益平淡的白酒二线龙头跌幅最大。此后，伴随通胀预期逐步演绎，白酒股作为抗通胀品种3月中迎来估值修复行情，结构上盈利预期的上调贡献二线龙头品种最强表现，至4月中下旬，酒企动销超预期兑现及产品结构升级利好下，二线龙头展现高成长性，股价表现二次向上。
(2)、 把棺材停放待葬，或浅埋以待改葬 暂厝。浮厝。
(3)、朝不保夕，汉语成语，作谓语、定语。意思为保得住早上，不一定保得住晚上。形容情况危急。也说朝不虑夕。出自先秦 左丘明《左传昭公元年》：“吾侪偷食，朝不保夕，何其长也。”
(4)、(示例)：蔡东藩、许廑父《民国通俗演义》：“乃事过境迁，恬嬉如故，～之下，而寝处其上，酣歌恒舞，民怨沸腾，卒至鱼烂土崩，不可收拾。”
(5)、以你这种居心，去做那种不道德之事，无非是厝火积薪，祸必及身。
(6)、建筑：碳中和/制造业/国际工程等领域龙头公司中报业绩或超预期
(7)、在房基下挖坑储水,这无异于厝火积薪,后果将不堪设想。
(8)、食品饮料：白酒高端引领、二三线展现盈利高弹性。
(9)、微观条件方面，A股微观市场交易结构已显著改善。一方面，估值与盈利增速从背离走向收敛，单一的交易因素对股价的推升作用减弱；另一方面，微观拥挤度下降，资金筹码压力改善，利好后续成长扩散行情演绎。A股近期医美板块受前期涨幅较高、大股东减持、行业规范化预期等影响迎来结构性调整，而此前涨幅较高的二线白酒龙头品种也在消费税政策预期下迎来估值调整，虽为阶段性情绪释放、筹码结构再度优化，但考虑景气支撑仍旧稳健，预计后续仍有修复表现。此外，PPI超预期下上游资源品板块迎来反弹行情，短期内看好中报高增预期下受益此轮大宗涨价和部分产业链订单量增相关板块的二三线弹性品种表现。
(10)、 刘禹锡北边夔州写下了一首诗，谐音梗用得太好了
(11)、 中游制造板块：复苏预期与供需缺口共振，价格韧性有望超预期
(12)、虚度年华 马齿徒增 虚度光阴 时光虚掷 游手好闲 饱食终日
(13)、意思：旦夕，早晚之间，指极短时间；形容处境十分危险。
(14)、风格上来看，风险评价下行，中盘蓝筹领跑，大盘蓝筹跟随。风险评价下行本质上是不确定迈向确定的过程，选股思路便在于寻找不确定到确定、边际改善最大的股票类别。由于市场风险偏好仍处中低水平，蓝筹股仍将是投资重点，但大盘蓝筹与中盘蓝筹表现有别：
(15)、行业逻辑：继续推荐券商板块，核心逻辑依然是外部不确定性的下降有利于板块估值提升。券商板块内未来盈利增长最快且确定性更高的业务为财富管理。市场过于关注的是财富管理对券商盈利增长的贡献，而并未关注对盈利确定性的影响。我们因此认为财富管理业务有望继续带来板块的估值抬升。
(16)、本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。
(17)、贾谊此言并非危言耸听。因为汉朝从开国之初就大规模推行分封制，很多皇族子弟受封为王侯，其封国势力之大，已经到了威胁中央朝廷统治的地步。
(18)、 有关成长扩散风格对当前市场三点疑问的解答
(19)、更值得一提的是，淮南王不是第一个举起反旗的，在他之前，还有济北王刘兴居。刘兴居是汉文帝的侄子，他趁着匈奴侵犯边境之时，发动军事叛乱，但他的叛乱没有得到众人的支持，很快就被朝廷镇压了。他本人在被俘后自杀。
(20)、汉文帝时兵木无刃,家给人足,贾谊犹以为厝火积薪之下,不可谓安。
2、厝火积薪的读音
(1)、贾谊分析以上形势，认识到诸侯国与中央朝廷的矛盾不可调和，如果不趁早解决就会遗祸无穷。
(2)、贾谊认为诸侯王割据问题非常严重，必须及时采取措施。汉文帝看了《治安策》，同意贾谊的意见，下令把封地最大的齐国和淮南国分成好几个小国，初步削弱了诸侯王的势力，加强了中央集权。
(3)、我们认为：后疫情时代，供需缺口及产业发展势能转变的核心驱动下，科技成长行情并非仅为风险偏好提升下的短期情绪化产物，而是当前中长期维度，产业趋势最为确定的方向。而当前市场缺乏策略维度研判科技成长增长阶段与相应盈利表现的定量化框架。
(4)、经历过去几年确定性溢价的充分演绎后，当下A股估值体系面临重塑新阶段：外资是边际资金增量而非主导力量；经济周期处于内外需共振新阶段，景气扩散趋势下二三线品种具备盈利弹性优势；阶段内分子端企业盈利、无风险利率、通胀等重要变量更具确定性预期，利于成长扩散行情表现；最重要的一点是，市场普遍犹疑二三线即使有业绩也给不出估值，但实际上，A股从来不是不给成长性溢价的市场。
(5)、而近年来，又有人举报吴王刘濞在封国内自行其政，招募豪杰和罪犯，大肆发展自己的实力。
(6)、(1)2014年前具备刚兑属性的信托资产收益率是权益市场无风险利率区间的上沿，非标清理及信托违约破刚兑令无风险利率下行，该效应对投资产生的影响短期内超越了经历三轮QE后预期已相对充分的流动性收缩，彼时行情与基本面呈大幅背离。
(7)、 古同“铫”，小锅。● 暀wǎng ㄨㄤˇ 光。 德。 是。其它字义● 暀wàng ㄨㄤˋ ◎ 古同“旺”。● 厝cuò ㄘㄨㄛˋ 安置：～火积薪。 停柩，把棺材停放待葬，或浅埋以待改葬：浮～。暂～。 磨刀石。
(8)、用法：形容处境十分危险。在句中一般作谓语、定语。
(9)、 金融板块：券商机构持仓处历史最低，不确定性下降板块迎估值修复
(10)、复盘历史来看，风险评价下行期将伴随成交额的迅速放大，进而推动券商股的上涨行情。当前中国经济政策不确定性指数处于下降区间，未来随着风险评价的降低有望推动成交额放大。同时券商机构仓位处于历史最低水平，不确定性下降驱动板块估值修复。2020年下半年至今券商指数表现疲弱，与行业基本面形成显著背离。基本面出发，券商2019~2020连续两年利润增速保持在30%以上，即使考虑高基数效应，2021年Wind一致预期盈利增速也接近16%，但在全A指数大涨的2020年，券商指数的估值反而出现下跌。券商股持续下跌的原因不在行业基本面而在市场对不确定性的偏好程度，当前券商板块情绪、估值都处于历史底部，持股结构分散。当前公募基金对券商的配置比重约为0.45%，处于历史最低水平，券商估值也处于2016年以来历史25%分位数以下，行业β持续下行。
(11)、释义：旦夕：早晨和晚上，形容时间短。形容危险就在眼前。
(12)、 李煜的这首词让自己丢了性命，却为我们带来了一首绝世好词
(13)、景气成长投资线索：1)确定性品种：确定性的产业趋势及较大市场空间下，产业链内部最为受益的龙头公司；2)弹性品种：科技成长风格而言，高成本高投入往往对应高弹性，结合财务特性与偏自下而上的选股逻辑进行筛选。重点推荐：1)新能源车产业链-锂电池(亿纬锂能/孚能科技/宁德时代)、材料(天赐材料/容百科技/恩捷股份)、上游资源(赣锋锂业/中矿资源)、锂电设备(先导智能/杭可科技);2)医美(爱美客/华熙生物);3)CXO(药明康德/康龙化成);4)AIOT芯片(全志科技/乐鑫科技/瑞芯微)。
(14)、2)优势反转，大盘蓝筹跟随。以公募基金重仓股为代表的大盘蓝筹，当前微观市场交易结构恶化问题得到了显著改善，重回我们的投资视野。考虑大盘业绩虽有改善但幅度较小，且其风险评价本身较低，在风险评价下行的过程中，边际受益幅度相对有限。此外，当前海内外经济修复共振过程中，中小盘更具盈利弹性优势。因此，本轮微观交易结构优势、盈利优势、风险评价下行边际受益程度优势的三重反转下，我们判断，未来大盘蓝筹将是跟随行情。
(15)、在《治安策》里，为了向文帝说明形势之严峻，他打了个比方，说当时的形势犹如“抱火厝之积薪之下而寝其上”，即把火种抱到柴草堆下面，而自已躺在柴堆上睡觉。
(16)、你这样整天无所事事的在家里呆着，真是蹉跎岁月。
(17)、2008M5-2008M11：一改此前石油石化、农林牧渔的结构性火爆，转向公用事业、医药生物(尤其是传统的电力及医药商业细分)等防御性板块。建筑装饰是该期间为数不多的进攻机会，基建投资增速触底反弹趋势确立，并于2009年年中创下历史高点；
(18)、把点燃的火放在堆积着的柴草底下，然后躺在柴草上睡觉。火在底下烧起来，不过因为暂时还没有烧到他身上，就以为太平无事，完全可以放心安睡。他不知道，潜伏着的一场大祸，正在底下发展、漫延，而且已经达到十分严重的地步了！
(19)、高贵和 安徽大学团委副书记，高校智库“安徽优秀传统文化研究中心”研究员。202014年连续两年荣获新安百姓讲堂“听众最喜爱的主讲人”称号，2015年获评安徽省公共图书馆阅读推广联盟“优秀巡讲专家”。讲授的《漫谈清朝皇帝》荣获新安百姓讲堂“最受听众喜爱的讲座系列”、安徽大学精品素质课程和精品视频公开课程，受到《安徽青年报》、《新安晚报》等媒体的专题报道。
(20)、重点个股：白酒把握龙头、布局弹性，重点布局：茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、今世缘、顺鑫农业、古井贡酒；黑马：迎驾贡酒、酒鬼酒。大众品建议重点布局：绝味食品、青岛啤酒、三只松鼠、巴比食品、伊利股份、涪陵榨菜、恒顺醋业、煌上煌、洽洽食品、中炬高新、海天味业、安井食品、双汇发展等。港股推荐：华润啤酒、蒙牛乳业、农夫山泉、中国飞鹤、现代牧业等，受益标的：周黑鸭等。
3、厝火积薪造句
(1)、2 宏微观环境与景气优势多条件支持，成长风格呈进攻属性
(2)、在房基下挖坑储水,这无异于厝火积薪,后果将不堪设想。
(3)、 后续看向二三线成长扩散：中盘蓝筹领跑，大盘蓝筹跟随
(4)、(出处)：汉·贾谊《新书?数宁》：“夫抱火厝之积薪之下，而寝其上，火未及燃，因谓之安，偷安者也。”
(5)、(解释)：厝：放置；薪：柴草。把火放到柴堆下面。比喻潜伏着很大危险。
(6)、 近年二三线品种盈利上行“失效”不代表成长无投资价值
(7)、他整天跟着一些不三不四的人到处滚混，真是厝火积薪，这样下去早晚会出事的。
(8)、 白酒扩散行情主因：风险评价下行和风险偏好低位修复
(9)、但是，A股一直遵循景气投资法则，过去几年二三线品种盈利上行的整体“失效”，并不意味着当下成长属性的扩散失去了投资意义。单纯按照二三线品种进行划分，基本上可看作市值规模的特定因子，更类似于对大小盘风格切换的讨论，当前时点来看并不具备特殊意义(短期很难再现大规模刺激政策下带来的经济迅速复苏和政策支持下风险偏好急剧攀升形成的科技成长中小票压倒性优势)。但如果划分增长区间，A股每年营收增速最高的板块股价表现持续最强。也就是说，近年市场不给二三线品种估值，不代表市场不给增长和弹性溢价，更不代表当前阶段，在微观市场交易结构极致拥挤的负面影响已被市场充分认知的当下(近年以来当前可谓认知程度最高)，具备盈利弹性且筹码结构更为健康的成长性品种不具备重估空间。
(10)、贾谊此言并非危言耸听。因为汉朝从开国之初就大规模推行分封制，很多皇族子弟受封为王侯，其封国势力之大，已经到了威胁中央朝廷统治的地步。
(11)、个股逻辑：推荐自下而上筛选细分子行业龙头：危化仓储龙头(密尔克卫、宏川智慧)、新材料龙头(国瓷材料、万润股份)。
(12)、国君策略于5月下旬提出“震荡不长久，此后是拉升”观点，并指出分母端风险评价下行是本轮行情的核心驱动。近两周以来，上证指数累计上涨02%，在走出震荡中枢的同时几度突破3600点，我们的逻辑正在逐步兑现之中。宏观层面，疫苗接种率逐步提升，全球经济将从错位复苏走向共振繁荣，由供需裂口所致的通胀预期顶点在即。此外，微观市场交易结构已显著改善，一方面，估值与盈利增速从背离走向收敛，单一的交易因素对股价的推升作用减弱；另一方面，微观市场交易拥挤度下降，资金筹码压力改善。分子端，当前业绩空窗期盈利预期维持平稳。
(13)、在《治安策》里，为了向文帝说明形势之严峻，他打了个比方，说当时的形势犹如“抱火厝之积薪之下而寝其上”，即把火种抱到柴草堆下面，而自已躺在柴堆上睡觉。
(14)、 风险评价下行是中期趋势，A股拉升力量仍在进一步积聚
(15)、行业逻辑：大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，先进技术或是未来大国博弈重点，军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
(16)、行业逻辑：成都在近一个月内分别发布了三份与防水行业相关的文件，禁用热熔型SBS防水卷材、溶剂型建筑防水涂料，防水质保期不低于10年，政府投资项目中使用水性建筑涂料和高分子防水材料。我们认为打响了防水材料行业提标的第一枪，更加有利于具备完整产品体系、规模资金实力、中高端产品局部的防水行业头部企业。
(17)、我们当前所谓由风险评价下行主驱动的成长扩散行情，并非仅指由此前涨多了、业绩平淡的一线龙头向全部二三线品种的外溢效应，更多强调具景气优势和盈利弹性特征下的偏中盘蓝筹品种。且此处的“蓝筹”并非指增长平稳、波动较小、类债类高分红的纯“价值”概念，当前环境下更偏向于对质地优良与成长属性的双重侧重。此外，需要强调的是，历史上来看，除了2009年大规模财政政策刺激下的复苏行情和2013-2015年的创业板中小票行情外，实际上A股也很难找到二三线品种相对一线龙头持续表现的独立性行情阶段，尤其是在近年外资流入叠加A股熔断后机构投资者估值体系的变革时代。
(18)、(语法)：偏正式;作定语;比喻隐藏极大的祸患
(19)、《大宋宣和遗事》贞集：“惜朝廷群俭〔xiǎn〕用事，李邦彦辈持讲和之说，以图偸安目前，正如寝于厝火积薪之上，火未及燃，自谓之安；迨其势焰熏灼，则焦头烂额而不可救矣。”(俭，邪佞小人。)
(20)、 上游周期板块：煤炭供需紧张将加剧，盈利进入释放期
4、厝火积薪的拼音
(1)、行业逻辑：浆价低位向上行业景气度缓慢复苏，木浆系纸种竞争格局持续改善，规模纸企在木浆市场价格上涨趋势下成本优势明显。文化纸、白卡纸竞争格局持续改善，废纸原料供给收紧，需求仍需宏观支持，废纸系原材料掌控能力决定核心竞争力。
(2)、 刘禹锡最富哲理的一首诗，读完后豁然开朗
(3)、成本压力边际缓和，出口需求有支撑，推荐家电/机械；改革预期与供需缺口共振，价格韧性有望超预期，关注建材/钢铁/化工。政策层面近期多次针对大宗商品价格发声，受情绪面影响，国内自产自销的黑色系商品价格开始回落。尽管市场预期大宗商品价格增速在年中见顶，但基本面有供需缺口支撑的品种价格韧性有望超预期，如玻璃、玻纤、工业硅、钢铁。2021年4月水泥产量同比超预期增8%，玻璃淡季持续涨价，表明下游施工需求旺盛。库存接近历史最低水平的玻璃，最有望出现由需求驱动的价格中枢抬升。工业硅因硅石供应偏紧开工率提升受限，滇西地区因限电导致硅企基本停炉，硅价坚挺程度超预期。2021年前4月粗钢产量同比增长5%，下半年压减产量任务重，钢价有望保持韧性。
(4)、比如几年前，汉高祖的幼子、文帝的亲兄弟淮南厉王刘长就曾图谋反叛，由于阴谋泄露被召回京城。大臣们都要求按律法处死刘长，汉文帝却顾念手足情谊，赦免了他的死罪，废除了他的王爵，将他流放到蜀郡严道。刘长在流放途中绝食而死。
(5)、景气成长投资线索：1)确定性品种：确定性的产业趋势及较大市场空间下，产业链内部最为受益的龙头公司；2)弹性品种：科技成长风格而言，高成本高投入往往对应高弹性，结合财务特性与偏自下而上的选股逻辑进行筛选。
(6)、比如几年前，汉高祖的幼子、文帝的亲兄弟淮南厉王刘长就曾图谋反叛，由于阴谋泄露被召回京城。大臣们都要求按律法处死刘长，汉文帝却顾念手足情谊，赦免了他的死罪，废除了他的王爵，将他流放到蜀郡严道。刘长在流放途中绝食而死。
(7)、分母端机遇：风险评价下行为主驱动，下半年存在无风险利率下行可能，后续有望是拉升行情，利好成长风格演绎。下半年无风险利率下行存在可能：边际角度看，通胀预期高点已过，企业盈利负增压力较大，经济修复的不均衡特征仍显著，将会是下半年政策制定方向的重要掣肘，无风险利率有望进入下行通道。
(8)、重点个股：我们认为鸿蒙生态的崛起将引导国产软硬件厂商发展壮大，建议关注与鸿蒙生态具有业务合作关系的生态厂商，主要包括，(1)鸿蒙系统开发合作伙伴：推荐中国软件国际、中科创达，受益标的有润和软件、诚迈科技、中国软件等；(2)鸿蒙系统软硬件生态厂商：推荐科大讯飞、金山办公、中国长城，受益标的有常山北明、北信源、易联众、拓维信息、科蓝软件等。
(9)、5 金融板块：券商机构持仓处历史最低，不确定性下降板块迎估值修复
(10)、厝火燎原(cuò huǒ liǎo yuán)：放火燎原，喻小乱子酿成大祸患。
(11)、(顺接)：薪传有自薪储之费薪尽火传薪尽火灭薪桂米珠薪桂米金薪烬火传薪贵于桂
(12)、马加爵事件不是一朝一夕炼成的,厝火积薪,最终把自己烧死的事不是没有。
(13)、 〈方〉∶房屋。福建沿海及台湾人称家或屋子为厝 。
(14)、▶ 风险评价下行，分母端影响从结构到总体扩散，A股估值体系面临重塑新阶段。看好后续一线向二三线弹性品种的成长扩散行情。
(15)、厝火积薪 ( cuò huǒ jī xīn )
(16)、▶衢州市消安委组织召开联席会议部署推进年度消防安全重点工作
(17)、防微杜渐 防患未然 曲突徙薪 安然无恙 高枕无忧 杜渐防萌
(18)、 苏东坡醉酒回家，没人开门，却写了一首千古绝唱
(19)、盲人骑着瞎马走路。原比喻情况危险或不了解情况就盲目行动，处于极其危险的情况中。后比喻乱闯瞎撞，非常危险。盲人瞎马表示由于乱碰乱闯而处境危险；或由于不明情况；处境艰难；“履冰临渊”则含有因处境艰难危险而心存戒备、小心谨慎的意思。
(20)、▶ 总结行业配置，推荐科技成长投资机会。风险评价逐步下行背景，叠加考虑无风险利率下降可能，行业配置，优选景气成长和周期成长机会。
5、厝火积薪的厝是什么意思
(1)、3 消费板块：内需消费复苏不确定性下降，复苏呈加速态势